Комбіноване плече - це комбінація двох важелів. Хоча операційні важелі визначають вплив зміни обсягу продажів на операційний прибуток компанії, фінансовий левередж відображає зміну EBIT на рівні EPS. Перегляньте статтю нижче, щоб зрозуміти різницю між операційним важелем та фінансовим важелем.
Діаграма порівняння
| Основа для порівняння | Операційне плече | Фінансовий важіль |
|---|---|---|
| Значення | Використання таких активів у операціях компанії, за які він має сплачувати фіксовані витрати, називають операційним важелем. | Використання боргу в структурі капіталу компанії, за яку він має сплачувати процентні витрати, називається фінансовим левериджем. |
| Заходи | Вплив постійних експлуатаційних витрат. | Вплив процентних витрат |
| Пов'язує | Продажі та EBIT | EBIT та EPS |
| Визначено | Структура витрат компанії | Структура капіталу компанії |
| Краще | Низький | Високий, тільки коли ROCE вище |
| Формула | DOL = внесок / EBIT | DFL = EBIT / EBT |
| Ризик | Це породжує ризик для бізнесу. | Це призводить до фінансового ризику. |
Визначення операційного важеля
Коли фірма використовує активи з фіксованою вартістю, у своїй операційній діяльності, щоб заробити більше доходу для покриття своїх загальних витрат, називають операційним важелем. Ступінь операційного плеча (DOL) використовується для вимірювання впливу на прибуток до сплати відсотків і податків (EBIT) внаслідок зміни продажів.
Фірма, яка використовує високу фіксовану вартість і низьку змінні витрати, розглядається як високий операційний левередж, тоді як компанія, яка має низькі фіксовані витрати, і високі змінні витрати, як кажуть, мають менші операційні важелі. Він повністю заснований на фіксованих витратах. Отже, чим вища фіксована вартість компанії, тим вищою буде точка беззбитковості (BEP). Таким чином, маржа безпеки і прибутку компанії буде низькою, що відображає, що ризик бізнесу вищий. Тому низький рівень DOL є кращим, оскільки він призводить до низького ризику для бізнесу.
Для обчислення ступеня операційного плеча (DOL) використовується наступна формула :
Визначення фінансового левериджу
Використання таких джерел коштів, які несе фіксовані фінансові витрати у фінансовій структурі компанії, щоб заробити більше прибутку від інвестицій, називають фінансовим левериджем. Ступінь фінансового левериджу (DFL) використовується для вимірювання впливу на прибуток на акцію (EPS) внаслідок зміни операційного прибутку фірми, тобто EBIT.
Коли компанія використовує боргові кошти в своїй структурі капіталу з фіксованими фінансовими витратами у вигляді відсотків, то кажуть, що фірма використовувала фінансові важелі.
DFL базується на відсотках та фінансових витратах, якщо такі витрати вищі, DFL також буде вищим, що в кінцевому підсумку призведе до фінансового ризику компанії. Якщо рентабельність капіталу зайнята> повернення заборгованості, то використання боргового фінансування буде виправданим, оскільки в даному випадку DFL буде вважатися сприятливим для компанії. Оскільки відсоток залишається постійним, невелике збільшення EBIT компанії призведе до більш високого збільшення прибутку акціонерів, що визначається фінансовим важелем. Отже, високий DFL підходить.
Для розрахунку ступеня фінансового левериджу (DFL) використовується наступна формула :
Основні відмінності між операційним важелем та фінансовим важелем
Нижче наведені основні відмінності між операційним важелем та фінансовим важелем:
- Зайнятість активів з фіксованою вартістю в операціях компанії називається операційним важелем. Зайнятість фіксованих фінансових витрат, що несуть кошти в структурі капіталу компанії, називається фінансовим левериджем.
- Операційний леверидж вимірює вплив фіксованих операційних витрат, тоді як фінансовий важель впливає на вплив процентних витрат.
- Операційний леверидж впливає на обсяг продажів та EBIT, але фінансовий левередж впливає на EBIT та EPS.
- Операційне плече виникає через структуру витрат компанії. І навпаки, структура капіталу компанії відповідає за фінансовий леверидж.
- Низький операційний левередж є кращим, оскільки більш високий DOL призведе до високого BEP і низького прибутку. З іншого боку, висока DFL найкраща, тому що незначне зростання EBIT призведе до більшого зростання прибутків акціонерів лише тоді, коли ROCE перевищує вартість боргу після оподаткування.
- Операційний кредитний ризик створює бізнес-ризик, а фінансовий ризик є причиною фінансового ризику.
Висновок
Хоча виконання фінансового аналізу, Leverage, використовується для оцінки відношення ризик-прибуток для альтернативних планових структур капіталу. Вона збільшує зміни у фінансових змінних, таких як продажі, витрати, EBIT, EBT, EPS та ін. Фірми, що не мають права. Множення DOL і DFL зробить DCL, тобто ступінь комбінованого плеча.
