У відкритій схемі капітальний фонд є необмеженим і період викупу не визначений. І навпаки, у замкнутій схемі життя обмежується, після закінчення якого фонд ліквідує. Прочитайте цю статтю уривок, в якому ми пояснили всі важливі відмінності між відкритими та закритими інвестиційними фондами.
Діаграма порівняння
| Основа для порівняння | Відкриті фонди | Закриті фонди |
|---|---|---|
| Значення | Відкриті фонди можна розуміти як схеми, що пропонують інвесторам нові одиниці на постійній основі. | Закриті фонди - це взаємні фонди, які пропонують інвесторам нові одиниці лише на обмежений період. |
| Підписка | Ці кошти доступні протягом року для підписки. | Ці кошти доступні лише протягом вказаних днів для підписки. |
| Зрілість | Немає фіксованого строку погашення. | Фіксований термін погашення, тобто від 3 до 5 років. |
| Постачальник ліквідності | Самі фонди | Фондова біржа |
| Корпус | Змінна | Виправлено |
| Лістинг | Відсутність лістингу на біржі, операції здійснюються безпосередньо через фонд. | Перераховані на визнану біржу для торгівлі. |
| Операції | Виконано наприкінці дня. | Виконується в режимі реального часу. |
| Визначення ціни | Ціна може бути визначена шляхом ділення ВЧА на акції в обігу. | Ціна визначається попитом і пропозицією. |
| Відпускна ціна | Чиста вартість активу (NAV) плюс навантаження, якщо така є. | Премія або знижка до чистої вартості активів (НСА). |
Визначення відкритих фондів
Взаємний фонд відкритого типу є таким, який має будь-яке обмеження на кількість акцій, випущених фондом. Він постійно доступний для підписки та викупу. Вона носить вічний характер, в тому сенсі, що як тільки фонд буде впроваджено, він продовжує існувати, без строку погашення.
У відкритому пайовому фонді акції можуть бути куплені або погашені в будь-який час протягом свого життя, і тому кількість одиниць постійно зростає та зменшується. Дилерська діяльність здійснюється на рівні ВЧА, тобто вартості чистих активів, що розраховується періодично. ВЧА коливається внаслідок виконання базових цінних паперів.
Більшість пайових інвестиційних фондів є відкритими, що забезпечує інвесторам кращу інвестиційну авеню, де акції купуються і погашаються в будь-який час. Інвестори можуть придбати акції безпосередньо з фондів, а не купувати їх з біржі.
Визначення закритих фондів
Взаємний фонд закритого типу є об'єднаним інвестиційним інструментом, який має фіксований термін погашення, тобто від 3 до 5 років, що котируються на визнаній біржі. У такому фонді інвестор може інвестувати свої гроші безпосередньо в схему, під час первинного публічного розміщення, після чого одиниці плану можуть торгуватися на вторинному ринку, де вони котируються.
Ціна базового фінансового активу визначається силами попиту та пропозиції, очікуванням власників паїв тощо, що існують на фондовому ринку. Як правило, ціна за акцію відрізняється від вартості чистих активів інвестиції (розраховується щотижня), яка називається премією або знижкою до ВЧА.
На момент викупу загальний обсяг інвестицій в схему ліквідується, а реалізована сума розподіляється між абонентами відповідно до їх внеску.
Основні відмінності між відкритими та закритими фондами
Різниця між відкритими та закритими фондами може бути зрозуміла за такими підставами:
- Відкриті фонди відносяться до взаємного фонду, в якому інвестору дозволяється купувати акції в будь-який час, навіть після закриття НФО, тобто нової пропозиції фонду. На відміну від цього, акції закритих фондів можна придбати тільки під час пропозиції Нового фонду, тобто після того, як NFO закінчиться, інвестору не дозволяється інвестувати.
- Підписка на відкритий взаємний фонд залишається постійно відкритим, тобто приймає кошти від громадськості шляхом надання своїх одиниць. І навпаки, підписка схем закритого типу відкрита лише на короткий період, тобто лише від одного до трьох місяців.
- У взаємному фонді відкритого періоду не існує фіксованого строку погашення, тоді як у випадку закритих фондів існує певний строк погашення.
- Ліквідність забезпечується самим фондом у відкритій схемі. На відміну від цього, в закритій схемі фондовий ринок забезпечує ліквідність.
- У відкритому фонді корпус змінюється через постійну покупку та погашення. З іншого боку, корпус фіксований, оскільки не пропонується до продажу нових одиниць, що виходять за межі зазначеного обмеження.
- Акції відкритого інвестиційного фонду не котируються на біржі, а операції здійснюються безпосередньо через фонд. Натомість акції закритого інвестиційного фонду котируються на вторинному ринку.
- У відкритій схемі операції виконуються щоденно, тоді як в закритій схемі транзакції виконуються в режимі реального часу.
- У відкритому фонді ціни визначаються діленням ВЧА на акції. На відміну від закритого фонду ціна за акцію визначається попитом та пропозицією.
- Продажна ціна базового забезпечення в відкритому фонді - чиста вартість активів (НСА) плюс навантаження, якщо така є. Навпаки, у закритому фонді ціна продажу базового активу премії або дисконту до чистої вартості активів (НСА).
Висновок
Одним з основних недоліків закритих фондів є те, що він не дозволяє інвесторам знімати суму, інвестовану в фонд, коли вони цього бажають. Натомість, відкриті фонди надають інвесторам гнучкість у цьому відношенні, оскільки вони можуть безперервно знімати гроші, згідно з угодою про викуп.
